Laut den Nachrichten von Birol Bozkurt von der Dünya-Zeitung hat die Zentralbank bei der dritten Zinssitzung des Jahres einen sehr restriktiven Schritt unternommen und die Markterwartungen übertroffen. Der geldpolitische Ausschuss der Zentralbank (PPK) erhöhte den Leitzins um 500 Basispunkte von 45 Prozent auf 50 Prozent.
Die Bank änderte außerdem den operativen Rahmen und beschloss, Tagesgeld- und Kreditzinsen mit einer Marge von -/+ 300 Basispunkten im Vergleich zum einwöchigen Repo-Auktionszinssatz festzulegen. Die allgemeine Erwartung am Markt war, dass der Zinssatz konstant bleiben würde. Nach dem jüngsten Anstieg der Inflation und der Wechselkurse sowie dem Rückgang der Reserven der Zentralbank verbreiteten insbesondere ausländische Finanzinstitute Berichte, dass eine Erhöhung um 500 Basispunkte erforderlich sei.
Es wurde jedoch erwartet, dass die zu ergreifenden Schritte erst nach den Wahlen erfolgen würden. Ökonomen weisen darauf hin, dass die Zentralbank im MPC-Text die Botschaft vermittelt, dass die straffe Geldpolitik fortgesetzt wird, und betonen, dass die Möglichkeit besteht, dass die Kreditzinsen mit der im Overnight-Lending-Fenster angekündigten 300-Basispunkte-Option auf 53 Prozent steigen sehr starke Botschaft für die Märkte.
Der Inflationsrückgang ist stärker als erwartet
Im MPC-Text, der betonte, dass der Haupttrend der monatlichen Inflation im Februar höher als erwartet war, angeführt von der Dienstleistungsinflation, wurden die folgenden Worte aufgenommen: „Während sich die Importe von Konsumgütern und Gold verlangsamt haben und zur Verbesserung der aktuellen Situation beigetragen haben.“ Angesichts der Kontostabilität deuten andere Indikatoren der letzten Zeit darauf hin, dass der robuste Kurs der Inlandsnachfrage anhält.
Die Starrheit der Dienstleistungsinflation, der Inflationserwartungen, der geopolitischen Risiken und der Lebensmittelpreise hält den Inflationsdruck aufrecht. „Der Rat überwacht genau die Übereinstimmung der Inflationserwartungen und des Preisverhaltens mit den Prognosen und die Auswirkungen von Preiserhöhungen auf die Inflation.“
Enge Haltung wird die Nachricht fortsetzen
Der Rat beschloss, den Leitzins unter Berücksichtigung der Verschlechterung der Inflationsaussichten zu erhöhen. Der straffe geldpolitische Kurs wird beibehalten, bis ein klarer und dauerhafter Rückgang des Haupttrends der monatlichen Inflation erreicht ist und die Inflationserwartungen sich der prognostizierten Prognose annähern Reichweite.
Wenn mit einer deutlichen und dauerhaften Verschlechterung der Inflation zu rechnen ist, wird der geldpolitische Kurs verschärft. Entschlossene Haltung in der Geldpolitik; „Es wird den Haupttrend der monatlichen Inflation durch einen Ausgleich der Inlandsnachfrage, eine reale Aufwertung der türkischen Lira und eine Verbesserung der Inflationserwartungen reduzieren und in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 zu einer Desinflation führen.“
Das Geldtransfersystem wird unterstützt
Die Zentralbank erklärte im MPC-Text, dass die finanziellen Bedingungen durch die ergriffenen Maßnahmen verschärft wurden, und sagte: „Im Falle einer anderen als der erwarteten Entwicklung des Kreditwachstums und der Einlagenzinsen wird der Cash-Transfer-Mechanismus weiterhin unterstützt. Die Liquiditätsentwicklung wird dies tun.“ werden engmaschig überwacht und bei Bedarf werden Sterilisationswerkzeuge aktiv eingesetzt.“
Nach der Entscheidung sank der Dollar/TL-Kurs
Nach der Zinserhöhung der Zentralbank um 500 Basispunkte nahm die Volatilität an den Märkten zu. Dollar/TL, der vor der Entscheidung bei 32,41 lag, fiel nach der Zinsentscheidung unter 32 Lira. Es wurde beobachtet, dass der Rückgang des Euro/TL, der vor der Entscheidung bei 35,51 lag, 2 Prozent überschritt und 34,59 erreichte.
Lag der Grammpreis von Gold vor der Zinsentscheidung der Zentralbank bei 2.301 Lira, sank er nach der Zinsentscheidung auf 2.225 Lira. Der BIST 100-Index an der Börse Istanbul beendete den Tag bei 9 Tausend 140 Punkten mit einem Anstieg von 2,07 Prozent, nachdem er nach der Zinsentscheidung einem schwankenden Kurs gefolgt war. Der Index pendelte vor der Entscheidung bei 9.079,00 Punkten. Andererseits sank die 5-Jahres-Kreditrisikoprämie (CDS) der Türkei um etwa 25 Basispunkte auf 318 Basispunkte.
Wirtschaftswissenschaftler Prof. DR. Sinan Alçın: Die sanften Botschaften der Fed ebneten den Weg für die CBRT
Diese Entscheidung der Zentralbank übertraf die Markterwartungen und führte zu einem starken Zinsanstieg. Wenn wir uns natürlich die Umstände ansehen, die die Zentralbank zehn Tage vor den Kommunalwahlen zu solch einem restriktiven Schritt veranlasst haben, ist einer davon natürlich der gemäßigte Ansatz der Fed. Dies schafft natürlich eine Größenordnung für die Zentralbank. Mit anderen Worten: Eine Fed, die die Zinssätze so schnell wie erwartet senken wird, hat der Zentralbank Spielraum für Zinserhöhungen eröffnet.
Der zweite Punkt ist die aktuelle Situation des Haushaltsdefizits. Im Februar entstand ein Haushaltsdefizit von 154,5 Milliarden Lira, und es scheint, dass wir in dieser Zeit, in der wir uns den Wahlen nähern, also im März, auf ein Haushaltsdefizit stoßen könnten, das das vom Februar weit übersteigt. Es zeigt, dass die Zentralbank in dieser Phase der finanziellen Expansion zumindest den geldpolitischen Teil straffen möchte.
Seda Yalçınkaya Özer, Leiterin von Integral Investment Research: Es war in jeder Hinsicht eine restriktive Entscheidung
Wir lasen einen Entscheidungstext, der in jeder Hinsicht restriktiv war. Mit der Zinserhöhung um 500 Basispunkte wurden die Handlungsrahmen geändert und der Zinskorridor erweitert. Diese Seite kann im Sinne einer Liquiditätsverknappung effektiv genutzt werden. Der Korridor wurde bereits 2011–2012 genutzt. Dies war auch wichtig für etwaige volatile Bewegungen, die in der Fremdwährung auftreten könnten.
Man kann sagen, dass wir eine starke Zinsentscheidung voller Erklärungen getroffen haben, um die angehäuften Bedenken auszuräumen und zunehmenden Spekulationen vorzubeugen. Ebenso wurde erklärt, dass Sterilisationswerkzeuge aktiv eingesetzt werden. Zuvor lag der Tagesgeldzins der Zentralbank bei 46,5 %, ein Anstieg um 1,5 Punkte. Der Fremdkapitalzins betrug 43,5 %. Nun wurde der Zinssatz von 45 % auf 50 % erhöht. Darüber hinaus hat sich die Breite des Kredit-Kredit-Korridors vergrößert. Die Zentralbank scheint ihre Haltung gelockert zu haben.
Die Zentralbank hat im letzten Jahr darauf geachtet, dem Markt voraus zu sein. Seine Zinsentscheidung aufgrund der Verschlechterung der Inflationsdynamik im letzten Monat war eine wichtige Ankündigung, um dem Markt wieder einen Schritt voraus zu sein und seine Entschlossenheit zu zeigen. Zusammenfassend hat die Zentralbank gezeigt, dass sie die Risiken erkennt, die in der Inflation bestehen bleiben, und dass sie die Führung übernehmen kann, um dies zu verhindern.
Stellvertretender Generaldirektor von A1 Capital Üzeyir Doğan: Die Erwartungen am Markt gingen nach der Wahl von einem Anstieg aus
Auf der Sitzung des geldpolitischen Rates im März traf die CBRT eine Entscheidung, die viel härter war als die Markterwartungen. Obwohl am Markt eine allgemeine Zinserwartung bestand, dominierte die Erwartung, dass dieser Anstieg nach der Wahl eintreten würde.
Trotz der Wahl erhöhte die CBRT den Zinssatz für einwöchige Repo-Auktionen, den politischen Zinssatz, um 500 Basispunkte von 45 Prozent auf 50 Prozent. Darüber hinaus wurde beschlossen, dass die Tagesgeld- und Kreditzinsen mit einer Marge von -/+ 300 Basispunkten im Vergleich zum einwöchigen Repo-Auktionszinssatz festgelegt werden.
CBRT betonte, dass das Cash-Transfer-System bei dieser Sitzung wie auch bei der Februar-Sitzung weiterhin unterstützt wird, falls sich das Kreditwachstum und die Einlagenzinsen anders als erwartet entwickeln. Unter Berücksichtigung der anderen im Laufe des Monats getroffenen Entscheidungen unternimmt die CBRT weiterhin Schritte, um die Kreditvergabe zu drosseln und die Einlagenzinsen über einem angemessenen Niveau zu halten.
Wir glauben, dass das Ziel der Öffnung des Korridors darin besteht, Flexibilität für diese Zwecke zu schaffen. Andererseits ist zu beachten, dass es eine Entscheidung auf der Gegenseite des Vereinfachungsprozesses gibt. Wenn wir den Entscheidungstext als Ganzes betrachten, wird klar, dass die CBRT bereit ist, alle Maßnahmen zu ergreifen, um die Inflationsannahmen zu erfüllen.
Diese Entschlossenheit wird im folgenden Satz des Textes erwähnt: „Die entschlossene Haltung der Geldpolitik wird den Haupttrend der monatlichen Inflation durch einen Ausgleich der Inlandsnachfrage, eine reale Aufwertung der türkischen Lira und eine Verbesserung der Inflationserwartungen verringern und eine Desinflation herbeiführen.“ im zweiten Halbjahr 2024.“ Wir glauben, dass die Betonung der realen Aufwertung der türkischen Lira in den Text aufgenommen wurde, um den jüngsten Trend zur Fremdwährung zu brechen.
Ata Yatırım Treasury GMY Etem Öztekin: Nach langer Zeit war es die erste Entscheidung, die dem Markt voraus war.
Ich denke, es wäre nicht falsch, die heutige Zinsentscheidung der CBRT als die erste Entscheidung seit langem zu bezeichnen, die dem Markt voraus war. Wir können die Entscheidung unter drei Hauptüberschriften lesen. Die erste besteht darin, den politischen Zinssatz um 500 Basispunkte auf 50 % zu erhöhen. Tatsächlich beobachteten wir, dass die Zinssätze für Einlagen, Repo-Geschäfte, Kredite usw. auf dem Markt über 50 % lagen und das politische Interesse unter diesem Niveau blieb.
Mit dieser Entscheidung näherte sich der politische Zinssatz dem Marktzins an. Das zweite wichtige Thema war die Entscheidung, das Korridorband in einem klareren Bereich festzulegen, 300 Basispunkte unter und über dem politischen Interesse. Dies zeigt, dass der politische Zinssatz bei Bedarf auf 53 % angehoben werden kann und eine zusätzliche Marge von 3 % erhebliche Auswirkungen haben könnte.
Der dritte Punkt ist, dass die CBRT erklärt hat, dass sie bei Bedarf weitere Straffungen durchführen könnte, und ich denke, dass dies der Teil ist, der die größte Auswirkung hat. Wir haben alle gemeinsam gesehen, dass es ein erheblicher Fehler war, dass er behauptete, dass bei der vorherigen Sitzung die nötige Strenge erreicht worden sei. Ich denke, dass die restriktiven Entscheidungen bei diesem Treffen und die damit verbundenen Signale, die darauf hindeuten, dass die Macht in den Händen der Zentralbank liegt, einen sehr positiven Beitrag zur Wirksamkeit der umgesetzten Maßnahmen leisten werden.
Die Reserven der Zentralbank schmelzen weiter
Die Gesamtreserven der Zentralbank sanken in der Woche vom 15. März im Vergleich zur Vorwoche um 2,6 Milliarden Dollar auf 127,9 Milliarden Dollar. Die Bruttodevisenreserven verringerten sich um 2,9 Milliarden Dollar auf 74,9 Milliarden Dollar. In diesem Zeitraum stiegen die Goldreserven um 258 Millionen Dollar auf 53 Milliarden 6 Millionen Dollar.
Das Schmelzen im KKM kam zum Stillstand
Der Rückgang der wechselkursgeschützten Einlagenkonten (KKM) ist nahezu zum Stillstand gekommen. Laut BRSA-Daten gingen die wechselkursgeschützten Einlagen auf KKM-Konten in der Woche bis zum 15. März um 8,11 Milliarden TL auf 2,29 Billionen TL zurück. Damit wurde im KKM der langsamste Rückgang seit September verzeichnet.
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